Premoderation.com — Разбор сделки

Соответствие мандату фонда

Мандат Zubr Capital по индустрии: фонд инвестирует в технологические компании и бизнесы без тяжёлых активов — ПО, финтех, маркетплейсы, SaaS, медиа, телеком. Это не оценка качества бизнеса и на баллы ниже не влияет.

✓Индустрия: TMT или бизнес без тяжёлых активовB2B SaaS в adtech: подписочная модель, API-интеграция, движок правил как основной актив. Никакого производства, складов или тяжёлого CAPEX — ровно тот тип бизнеса, в который инвестирует фонд.

Вы в мандате Zubr Capital. По индустрии вы в фокусе Zubr Capital. Отдельно отметим стадию: фонд обычно заходит позже, когда повторяемость продаж уже доказана. Это не критерий мандата, но объясняет, почему разговор начнётся с первых платящих клиентов, а не с архитектуры движка.

Лестница доказательств

Третья ступень пройдена: сквозной путь на изображениях работает, правила восьми площадок переведены в машиночитаемый вид, извлечение текста с лендинга функционирует. Это больше, чем прототип. Но дек не показывает ни одного человека, который за это заплатил, — а деньги вы просите под шестую ступень: подтверждение спроса, цены и удержания. Три ступени разрыва, и первая из них — самая дешёвая: один платный пилот закрывает её быстрее, чем любой слайд.

1Гипотеза сформулирована
2Боль подтверждена данными
3Решение работаетвы здесь
4Люди возвращаются
5Люди платят
6Продажи повторяемысюда просите деньги
7Экономика сходится
8Рост масштабируется

Следующее доказательство и его цена

Три платных пилота по €2000 в месяц с измеренным результатом: сколько отклонений предотвращено, сколько времени сэкономлено, продлились ли клиенты на второй месяц. Это пятая и шестая ступени сразу, и они снимают главный вопрос сделки.

Стоит примерно: €0, продукт готов — нужны только продажи · Срок: 6–8 недель

Вес 25%

Команда

★★★★★

2 из 5 · ниже медианы стадии

~A — Домен-опыт с исходамиВиктор Чепраков — 15+ лет в перформанс-маркетинге и adtech, работа с бюджетами свыше $1 млн в месяц, сеть 150+ партнёров, текущий проект RizeRunner — платформа закупки рекламы в Telegram Ads. Домен-экспертиза бесспорна и точно ложится на задачу. Но исходы не названы: чем закончились предыдущие проекты, какая была выручка, продано ли что-то.

✗B — Функции закрыты людьмиВ деке показан только фаундер. Кто строит движок правил, кто занимается распознаванием видео и речи, кто продаёт — не указано. Для продукта, где ядро ценности в технологии, это заметный пробел.

~C — Полнота команды на стадиюОдин фаундер на пре-сиде — рабочая ситуация, особенно с таким доменным треком. Но раунд просят в том числе на команду поставки и готовность к Enterprise, а состав команды при этом не раскрыт.

Как это читает инвестор★★ — доменный трек фаундера сильный и абсолютно релевантный: человек пятнадцать лет покупал трафик и знает боль изнутри, а сеть 150+ партнёров — готовый канал продаж. Но команда в деке отсутствует как раздел, и инвестор не понимает, кто исполняет. Незакрытая техническая функция при технологическом продукте ограничивает блок.

Планка стадииМедиана стадии: один-два фаундера с домен-опытом и понятным распределением ролей. Верхний квартиль: у фаундера подтверждённый исход, техническая функция закрыта в команде.

Что закрывает разрыв

Добавьте слайд команды: кто разрабатывает движок, кто занимается распознаванием, кто ведёт продажи — даже если это два-три человека или подрядчики на конкретных задачах.

Что покажет инвесторуЧто продукт строится командой, а не держится на одном человеке.

Раскройте исходы: чем закончились предыдущие проекты в adtech, какие обороты проходили через RizeRunner.

Что покажет инвесторуЧто вы доводите проекты до результата, а не только запускаете.

Покажите сеть 150+ партнёров как канал: сколько из них — потенциальные клиенты, скольким уже показали продукт.

Что покажет инвесторуЧто доступ к рынку есть сегодня, а не появится после найма продавцов.

Вес 15%

Клиент и боль

★★★★★

2 из 5 · ниже медианы стадии

~A — Кто именно платитСегменты названы конкретно: медиабаинговые команды от 10 до 50 баеров с чувствительными вертикалями, перформанс-агентства с 10–20 клиентами, соло-баеры и малые команды. Указан и повод: 15–30 минут ручной проверки каждого материала. Но кто внутри этих сегментов уже заплатил или хотя бы согласился на пилот — не показано.

~B — Боль с ценой альтернативыБоль сформулирована точно и с последствиями: каждое предотвратимое отклонение — налог на скорость, а серия нарушений ведёт к ограничениям аккаунта, потере прогрева, депозита и работающих связок. Цепочка «создание → экспорт → загрузка → ожидание → отклонение → переделка» показана наглядно. Не хватает цены: сколько это стоит команде в деньгах за месяц.

✗C — Готовность платить доказанаНи одного платящего клиента, пилота или письма о намерении в деке нет. Тариф сопровождения €2000 в месяц и подписки от €30 до €300 — это назначенные цены, а не подтверждённый спрос.

Как это читает инвестор★★ — боль описана человеком, который сам через неё проходил: цепочка потерь и риск для аккаунта показаны точнее, чем в большинстве деков этой ниши. Но готовность платить не подтверждена ничем, а это на пре-сиде главный сигнал. Один платный пилот меняет этот блок сильнее, чем любая доработка формулировок.

Планка стадииПланка пре-сида: не выручка, а сигналы спроса — платные пилоты, предоплаты, письма о намерении. От вас не ждут ARR, ждут двух-трёх подтверждений, что за это платят.

Что закрывает разрыв

Переведите боль в деньги: при 15–30 минутах на материал и потоке в N креативов в месяц команда тратит X часов, что стоит Y евро. Дальше добавьте стоимость одного заблокированного аккаунта.

Что покажет инвесторуЧто €2000 в месяц окупаются арифметикой, а не ощущением.

Покажите первых клиентов или пилоты — даже бесплатные, но с результатом: сколько материалов проверено, сколько отклонений предотвращено.

Что покажет инвесторуЧто продукт уже приносит пользу конкретным командам.

Вес 15%

Продукт и защищённость

★★★★★

4 из 5 · выше медианы стадии

~A — УТП против названных конкурентовУТП сформулировано сильно: не обёртка над GPT, а движок правил с детерминированным вердиктом, где ИИ выступает аналитиком, а бэкенд — судьёй. Клиент получает не вероятность, а готовую правку с привязкой к конкретному правилу. Но прямые конкуренты не названы: ни решения для brand safety, ни встроенные проверки самих площадок, ни универсальные AI-ассистенты.

✓B — Барьер для копированияБарьер проработан лучше, чем у большинства: правила восьми площадок как версионируемые машиночитаемые данные, накопление информации о решениях площадок от клиентов на сопровождении, привязка каждого вердикта к конкретному правилу. Отдельный слайд отвечает и на вопрос, почему это не закроют сами площадки: они модерируют внутри своих экосистем, а вы управляете риском рекламодателя между ними.

✓C — Продукт работает и используетсяСквозной путь на изображениях работает: распознавание, правила, вердикт, отчёт. Показан конкретный пример разбора — три находки с указанием правил META-ADS-4.2, 4.7 и 9.1, уровнями риска и готовыми правками для копирайтера и лендинга.

Как это читает инвестор★★★★ — лучший блок дека и заметно выше медианы. Барьер построен на правилах как данных и на накоплении решений площадок, а не декларируется; ответ на вопрос «почему это не сделают сами площадки» дан заранее и по существу. Единственный пробел — конкуренты не названы, поэтому позиционирование висит в воздухе.

Планка стадииМедиана стадии: продукт работает, барьер декларируется. Верхний квартиль: барьер построен на данных, которые накапливаются с использованием, — этот пункт у вас закрыт.

Что закрывает разрыв

Добавьте слайд конкурентов: решения brand safety и compliance, встроенные проверки площадок, универсальные AI-ассистенты. Покажите, где вы единственные.

Что покажет инвесторуЧто вы понимаете конкурентное поле и не переоцениваете пустоту ниши.

Покажите точность проверки на реальных материалах: сколько отклонений предсказано верно, сколько ложных срабатываний.

Что покажет инвесторуЧто движок работает не только на демонстрационном примере.

Вес 10%

Рынок и почему сейчас

★★★★★

2 из 5 · ниже медианы стадии

✓A — Размер и ростВ деке цифр рынка нет — мы нашли контекст сами. Масштаб проблемы виден по данным площадок: только Google заблокировал или удалил свыше 5,5 млрд объявлений за 2023 год, преимущественно на этапе проверки. Категория превентивной проверки креативов формируется прямо сейчас: например, Adfidence с похожим подходом сопровождает более $1 млрд рекламных расходов и работает с Reckitt, Kimberly-Clark и Bayer.

✗B — Почему именно сейчасОтвета нет. Проблема отклонений существует много лет — не показано, что изменилось за последние год-два: ужесточение политик, рост потока AI-генерируемых креативов, появление доступного распознавания видео и речи.

~C — Реалистичность доли рынкаЦелевые цифры есть: €68,9K MRR к двенадцатому месяцу и €131,6K к двадцать четвёртому. Это конкретно и проверяемо, но не соотнесено с числом потенциальных клиентов: сколько команд нужно на каждом тарифе, чтобы получить эти суммы.

Как это читает инвестор★★ — размер проблемы подтверждается внешними данными, и категория действительно формируется прямо сейчас (A✓). Но «почему сейчас» в деке не заявлено, а цели по MRR не разложены на число клиентов. Обратите внимание: цифры рынка нашли мы — в вашем деке их нет.

Планка стадииМедиана стадии: рынок со ссылкой и понятный целевой сегмент. Верхний квартиль: плюс расчёт, сколько клиентов на каждом тарифе даёт целевой MRR.

Что закрывает разрыв

Добавьте слайд рынка: объём проблемы в цифрах площадок, число баинговых команд в ваших вертикалях и гео, ссылки на источники.

Что покажет инвесторуЧто рынок посчитан, а не подразумевается.

Ответьте на «почему сейчас»: рост потока AI-креативов, ужесточение политик площадок, доступность распознавания видео.

Что покажет инвесторуЧто окно открылось сейчас, а не было открыто всегда.

Разложите MRR на клиентов: сколько подписок Start, Pro и Max плюс сколько клиентов на сопровождении дают €131,6K.

Что покажет инвесторуЧто план по выручке — это план по продажам, а не экстраполяция.

Вес 20%

Трекшн и юнит-экономика

★★★★★

0 из 5 · не оценивается — нет данных

гейт: критерий A не подтверждён — блок не выше ★★

✗A — Рост подтверждён цифрамиНи одного клиента, пилота, проверенного материала или пользователя в деке не названо. Все цифры относятся к плановому сценарию, а не к сегодняшнему дню.

✗B — Юнит-экономика сходитсяТарифная сетка есть — €30, €100, €300 за подписку и €2000 за сопровождение, — но стоимость привлечения клиента, срок окупаемости и удержание не названы. Себестоимость одной проверки, которая для AI-продукта критична, тоже не раскрыта.

✗C — Абсолютные цифры бизнесаВыручки нет, и это честно обозначено: базовый сценарий модели помечен как расчёт с учётом раунда, а не достигнутый результат.

Как это читает инвестор — Оценка не выставлена — данных по этому блоку в деке нет. Это не приговор для пре-сида: от вас не ждут ARR. Но блок весит 20%, и его отсутствие тянет балл вниз сильнее всего. Хорошая новость в том, что закрыть его дешевле всего: продукт работает, сеть партнёров есть, нужны первые платные пилоты, а не разработка.

Планка стадииПланка пре-сида: два-три платных пилота или предоплаты, понимание себестоимости проверки и первичные данные об удержании. От вас не ждут метрик seed-уровня.

Что закрывает разрыв

Запустите и покажите три платных пилота по €2000 с измеренным результатом: материалов проверено, отклонений предотвращено, продление на второй месяц.

Что покажет инвесторуЧто за продукт платят, и платят повторно.

Назовите себестоимость одной проверки: сколько стоит распознавание и прогон правил для изображения, видео и лендинга.

Что покажет инвесторуЧто при подписке €30 экономика сходится, а не работает в минус на объёме.

Вес 15%

Сделка и финансовая модель

★★★★★

2 из 5 · ниже медианы стадии

гейт: критерий A не подтверждён — блок не выше ★★

✗A — Оценка и её обоснованиеСумма названа — €150K первое закрытие плюс до €50K траншем по вехам. Структура с траншем по вехам сама по себе аккуратна и говорит о зрелом отношении к деньгам. Но оценки нет ни в каком виде, поэтому понять, что покупает инвестор, невозможно.

✓B — Ask привязан к вехамНазначение расписано по трём направлениям: продукт — распознавание, движок правил, API; подтверждение спроса — пилоты, цена, удержание; готовность к масштабу — команда поставки и Enterprise. Плюс сам транш привязан к достижению вех.

~C — Прогноз и финансовая модельКлючевые точки модели даны: выход в операционный плюс на девятом месяце, €68,9K MRR к двенадцатому, €131,6K к двадцать четвёртому, €56,4K EBITDA в месяц к двадцать четвёртому. Честно помечено, что это базовый сценарий с учётом раунда. Но допущения не раскрыты: сколько клиентов, по какой цене, с каким оттоком и какими расходами.

Как это читает инвестор★★ — структура сделки с траншем по вехам продумана, а назначение денег расписано детально и по существу (B✓). Но отсутствие оценки — гейтинговый критерий: без неё предложение нельзя оценить даже приблизительно. Модель показывает результат без допущений, а инвестор проверяет именно допущения.

Планка стадииМедиана стадии: названа оценка или cap, показана разбивка раунда и простая модель с допущениями по числу клиентов и оттоку.

Что закрывает разрыв

Укажите оценку или cap и долю инвестора за €150K и за полный объём с траншем.

Что покажет инвесторуЧто структура сделки продумана до конца и её можно обсуждать предметно.

Раскройте допущения модели: сколько клиентов на каждом тарифе к двенадцатому и двадцать четвёртому месяцу, какой отток и какие расходы заложены.

Что покажет инвесторуЧто €131,6K MRR — это просчитанный план продаж, а не целевая цифра.

Что инвестор считает на салфетке

Эти цифры инвестор посчитает сам за пять минут после встречи. Лучше, если вы принесёте их первыми.

Ориентир по оценке входа

не рассчитывается

Оценка не названа, выручки нет — обратный расчёт невозможен. При €150K и типичных для пре-сида долях речь идёт об оценке в диапазоне нескольких сотен тысяч евро, но эту цифру должны назвать вы, а не достраивать инвестор.

Сколько клиентов нужно

≈ 30–60

Чтобы получить €68,9K MRR к двенадцатому месяцу, нужно порядка 30 клиентов на сопровождении по €2000 или несколько сотен подписок Pro и Max, либо смесь. Эта раскладка — самая полезная строка, которую можно добавить в дек.

Стоимость первого доказательства

≈ €0

Продукт на изображениях работает, правила восьми площадок оцифрованы, сеть 150+ партнёров существует. Первые платные пилоты не требуют разработки — только продаж. Это самый дешёвый способ поднять оценку сделки.

Себестоимость проверки

не раскрыта

При подписке от €30 в месяц экономика зависит от стоимости распознавания и прогона правил. Для видео и речи она выше в разы, а именно на них тратится часть раунда. Инвестор спросит об этом на первой же встрече.

Горизонт денег

9 месяцев до плюса

По вашей модели операционный плюс наступает на девятом месяце. При раунде €150K это означает крайне узкий запас: если продажи сдвинутся на квартал, деньги закончатся раньше выхода в плюс. Стоит показать сценарий с задержкой.

С кем вас сравнивают

Категория превентивной проверки рекламных креативов формируется прямо сейчас. Вот с кем вас будут сравнивать.

Компания	Стадия	Что было на этом этапе	Подняли
Adfidence	работающая компания	Превентивная проверка кампаний до запуска плюс мониторинг в полёте; сопровождает свыше $1 млрд рекламных расходов, клиенты — Reckitt, Kimberly-Clark, Bayer	не раскрыто	источник
mFilterIt	зрелая компания	Решения по compliance креативов и качеству рекламы для брендов и агентств	не раскрыто	источник
White Bullet	зрелая компания	Brand safety для RTB и adtech-компаний, работа с данными о рисках	не раскрыто	источник

Ваша позицияКатегория существует и в ней есть работающие компании — это подтверждает спрос. Но обратите внимание на разницу: Adfidence и White Bullet работают с брендами и крупными рекламодателями, где бюджеты и требования к бренд-безопасности другие. Вы заходите со стороны перформанс-команд и чувствительных вертикалей — сегмента, который эти игроки не покрывают, и это ваша реальная дифференциация. Её стоит проговорить явно: не «мы лучше», а «мы про другого клиента и другую боль».

Что даст больше всего

Каждая правка пересчитана по той же методике: столько баллов вы получите, если закроете этот пункт данными. Порядок — по отдаче на усилие.

38→ 89 столько будет, если закрыть все пункты ниже. Это потенциал при подтверждённых данных, а не обещание фонда.

+20

Показать первых платящих клиентов

Три платных пилота с результатом: материалов проверено, отклонений предотвращено, продление на второй месяц. Плюс себестоимость одной проверки.

+10

Добавить команду

Кто разрабатывает движок, кто занимается распознаванием, кто продаёт — даже если это два-три человека или подрядчики. Плюс результаты предыдущих проектов фаундера.

Назвать оценку и раскрыть допущения модели

Оценка или cap и доля инвестора, плюс раскладка модели: сколько клиентов на каждом тарифе, какой отток, какие расходы.

Ответить на «почему сейчас» и разложить MRR

Что изменилось за последние год-два и сколько клиентов на каждом тарифе дают целевые €131,6K MRR.

Перевести боль клиента в деньги

Сколько стоит команде ручная проверка в месяц при её потоке креативов и во что обходится одно ограничение аккаунта.

Назвать конкурентов

Слайд с решениями brand safety, встроенными проверками площадок и универсальными AI-ассистентами: где вы единственные и для какого клиента.